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La ballena japonesa que se traga mercados

Ballena Japonesa
Tokio, Japon. 27 abril, 2016. Sabemos que los Bancos Centrales siguen comprando activos de forma acelerada y sabemos que a medida que van extendiendo los programas de compras de activos van copando los mercados. Pero ¿Hasta qué punto están llegando? La pista nos la está dando el BOJ (Banco Central Japonés) estos son los datos de la ballena que se está tragando los mercados llegando hasta tal punto en el que debemos empezar a preguntarnos seriamente si realmente estamos ante un sistema capitalista de mercado o ya deberíamos empezar a buscarle otro nombre para denominar el sistema económico en el que nos están metiendo. ¿Fascista? Un aspecto inherente de las economías fascistas es el dirigismo, es decir, una economía donde el gobierno ejerce una fuerte influencia directiva y controla efectivamente la producción y asignación de recursos. En general, además de la nacionalización de algunas industrias, las economías fascistas se basan en la propiedad y la iniciativa privada, pero éstas se encuentran supeditadas al servicio del Estado.

Las compras de fondos ETF que replican los índices japoneses por parte del BOJ han llegado hasta tal punto que hoy el BOJ está entre los principales 10 accionistas en el 90% de las empresas del Nikkei 225 según los datos recopilados por Bloomberg.

Esta es la posición que tiene el BOJ en ETF japonesas:

Ballena Japonesa - ETF

Desde que inició su programa de compras de activos el BOJ ha estado comprando posiciones en ETF japonesas a un ritmo de US$ 27.000 millones al año, lo que ha provocado que actualmente el 55% de las posiciones en ETF Japonesas pertenezcan al Banco Central de Japón.

Hoy el BOJ es indirectamente el tercer máximo accionista de Yamaha Corp, el mayor fabricante del mundo de instrumentos musicales o de Daiwa House Industry, el mayor constructor japonés.

Pero esto no termina aquí. Si el BOJ cumple su promesa de acelerar las compras de activos y aumenta el ritmo de inversión en renta variable a más de US$ 40.000 millones al año, a fines de 2017 el BOJ será el principal accionista en 90 de las 225 compañías del índice Nikkei.

Lo más curioso de todo es que de momento la entrada de esta ballena en el mercado no ha tenido efectos significativos. Hoy el Nikkei lleva en lo que llevamos de año una caída del 8,4% (¿Qué hubiera pasado si el BOJ no hubiera estado comprando?) y los niveles de inflación (lo que en teoría está combatiendo el BOJ) siguen aún muy alejados de los objetivos oficiales, por lo que es previsible que el BOJ aceleré tal y como ha anunciado su ritmo de compras.

El resultado final ya lo pueden  imaginar. El concepto de riesgo quedará hecho añicos y las valoraciones quedarán absolutamente distorsionadas.

Bienvenidos momentáneamente a una nueva era. Y decimos momentánea porque incluso ni los Bancos Centrales son capaces de desafiar eternamente la ley de la gravedad.

 

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