Santiago, Chile 30 de septiembre de 2008. De otra parte, el crecimiento promedio del IMACEC acumulado al mes de julio es de 4% y las cifras disponibles permiten estimar una cifra del orden de 4,5% para agosto.

La explicación para esta aparente asimetría en la creación de empleo radica en el comportamiento de la inversión. Durante el primer semestre la inversión de expandió en 20% y las cifras de importaciones de bienes de capital permiten estimar que esta tendencia se ha mantenido relativamente firme en el tercer trimestre de 2008. Esta ampliación de capacidad instalada está presionando en forma importante el mercado laboral, tal como lo hizo en 2005, cuando la inversión se expandió en 25% real y el empleo en 4,4%.

Este fuerte crecimiento de la inversión, y que arrastra la creación de nuevo empleo, es consistente con un evidente estrechamiento de la capacidad instalada en las empresas y con los importantes proyectos de ampliación de la infraestructura productiva privada en 2008. Antecedentes de la CCS para el tercer trimestre de 2008 indican que la utilización de capacidad instalada en las empresas alcanzó uno de sus máximos históricos, al llegar a un 92%, que sobrepasa holgadamente la media histórica, que es de aproximadamente 85%.

Esta trayectoria del empleo y la inversión evidencian un fortalecimiento en la oferta agregada de la economía, que debería contribuir positivamente sobre la convergencia inflacionaria. Es positivo en este sentido ver además, que la creación de nuevo empleo se da en un contexto de moderación de los salarios reales, los que estimativamente tendrán un crecimiento inferior al 1% en 2008.

Para los próximos trimestres, la desaceleración prevista en la inversión quitará impulso a la creación de empleo, por lo que casi con certeza se observará una convergencia hacia tasas más sostenibles. Si bien la fuerza de trabajo también evidenciará una desaceleración, es altamente probable que el menor ritmo de generación de trabajo se traduzca en mayores tasas de desempleo durante el próximo año.